Corteva achève le fractionnement des semences et la protection des cultures.

Corteva a récemment annoncé la finalisation de la scission de son activité semences. Cette opération a fait de Vylor Inc. une société indépendante, dont les actions devraient être cotées dès aujourd'hui à la Bourse de New York. La nouvelle entité regroupe l'activité semences, tandis que Corteva reste liée aux activités de protection des cultures. Vylor a adopté le symbole boursier VYLR pour la négociation de ses actions.

La scission s'est effectuée par la distribution proportionnelle de toutes les actions ordinaires de Vylor aux actionnaires de Corteva. L'opération a pris en compte les investisseurs inscrits au registre à la clôture de la journée du 24 septembre 2026. Après la distribution, Vylor a cessé d'être une filiale à 100 % et est devenue une société cotée en bourse indépendante.

Cette opération conclut le processus annoncé par Corteva de scinder ses activités en deux sociétés cotées en bourse. Selon les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), la nouvelle structure sépare l'activité actuelle de protection des cultures de l'activité semencière. Cette dernière appartiendra désormais à Vylor.

La situation de Corteva

Suite à cette scission, Corteva se positionne désormais comme une entreprise mondiale exclusivement dédiée à la protection des cultures, sous la direction de Luke Kissam, ancien président-directeur général d'Albemarle. « C'est un nouveau départ pour Corteva, et nous sommes ravis d'avancer avec une plus grande concentration, une meilleure agilité et un engagement renouvelé envers l'innovation et l'excellence opérationnelle », a déclaré M. Kissam dans un communiqué.

Selon l'entreprise, le chiffre d'affaires de son activité de protection des cultures a progressé de plus d'un milliard de dollars américains entre 2020 et 2025, tandis que la marge d'EBITDA opérationnel de ce segment a augmenté d'environ 2,5 points de pourcentage. Les technologies différenciées, notamment une plateforme de produits biologiques et naturels, représentent désormais environ 65 % des ventes. L'entreprise emploie près de 9 1 personnes et dessert des agriculteurs dans environ 110 pays.

La situation de Vylor

Basée à Johnston, dans l'Iowa, Vylor sera désormais dirigée par Chuck Magro, ancien PDG de Corteva. « Notre ambition est de collaborer avec les agriculteurs de toutes tailles pour relever certains des défis les plus complexes au monde, de la sécurité alimentaire à la sécurité énergétique », a déclaré M. Magro dans un communiqué. L'entreprise prévoit un chiffre d'affaires net compris entre 11,2 et 11,9 milliards de dollars américains en 2029, soit une croissance annuelle de 3 % à 4 % sur la période, et un EBITDA opérationnel compris entre 3,3 et 3,7 milliards de dollars américains. En 2025, le chiffre d'affaires net de son activité semences s'élevait à 9,9 milliards de dollars américains.

Vylor prévoit de lancer 12 plateformes technologiques pour le maïs, le soja et le blé au cours de la prochaine décennie. Parmi elles, une plateforme pour le soja destinée à l'Amérique latine offrira, selon l'entreprise, la gamme de solutions de lutte contre les insectes la plus complète du marché. Concernant le maïs, les lancements débuteront en 2028 et incluront un caractère visant à accroître la productivité et la stabilité des cultures. Lors d'essais en plein champ menés par l'entreprise sur le continent américain, le gain moyen a été de trois boisseaux par acre, soit environ trois sacs par hectare. L'entreprise prévoit également de générer plus de 500 millions de dollars de recettes brutes de licences d'ici 2027, un chiffre qui devrait dépasser le milliard de dollars d'ici 2035 et avoisiner les deux milliards de dollars d'ici 2040.

transaction financière

La restructuration a également impliqué une opération financière relative aux dettes d'EIDP, filiale à 100 % de Corteva. Avant la finalisation de la scission, Vylor a procédé à des offres privées d'échange de trois séries d'obligations de premier rang émises par EIDP. La société a également sollicité l'accord des détenteurs pour des modifications des contrats relatifs à ces obligations. La date limite de dépôt des offres était fixée au 30 septembre à 17 h, heure de New York.

Pour les obligations arrivant à échéance en 2030, assorties d'un taux d'intérêt de 2,300 % par an, les investisseurs ont proposé à l'échange des titres d'un montant principal de 434,841 millions de dollars américains. Ce montant correspond à 86,97 % des 500 millions de dollars américains en circulation. Pour les obligations arrivant à échéance en 2032, assorties d'un taux d'intérêt de 5,125 %, les souscriptions ont atteint 476,214 millions de dollars américains, soit 95,24 % des 500 millions de dollars américains en circulation. Enfin, pour les obligations arrivant à échéance en 2033, assorties d'un taux d'intérêt de 4,800 %, le volume remis s'est élevé à 527,584 millions de dollars américains. Cette valeur représente 87,93 % des 600 millions de dollars américains en circulation.

Dates de paiement

Les nouvelles obligations Vylor conservent les mêmes dates de versement d'intérêts, les mêmes frais et les mêmes échéances que les séries correspondantes émises par EIDP. Les investisseurs admissibles ayant souscrit un contrat valide avant la date limite anticipée, fixée au 19 août, reçoivent un montant en capital équivalent en obligations Vylor et une partie en espèces. Cette partie représente environ 2,90 $ US pour chaque tranche de 1 000 $ US investie dans la série 2030, 2,67 $ US dans la série 2032 et 2,86 $ US dans la série 2033.

Les détenteurs qui souscrivent à l'offre après la date limite anticipée et jusqu'au 30 septembre recevront 970 $ en principal des obligations Vylor pour chaque tranche de 1 000 $ en principal des obligations EIDP correspondantes. Ce groupe ne recevra pas la portion supplémentaire en espèces. Les détenteurs d'obligations acceptées recevront également les intérêts courus et impayés entre la dernière date de paiement applicable et la date de règlement, à l'exclusion de cette dernière.

L'échange de titres était subordonné, entre autres, à la finalisation de la séparation des entreprises. À la clôture des offres, toutes les conditions étaient remplies, à l'exception de la finalisation de la restructuration. Le document prévoyait que le règlement de l'opération financière interviendrait quasiment simultanément à la séparation, prévue pour le 1er octobre.

Corteva a informé la SEC de la finalisation officielle de la transaction dans un rapport déposé le 1er octobre. Ce document fait état de la distribution des actions de Vylor et du début prévu de la cotation régulière des actions de la nouvelle société à la Bourse de New York à la même date.