L'offre abondante maintient la pression sur les prix du maïs.

Les estimations de StoneX pour juillet confirment un scénario d'abondante offre de maïs au Brésil. La combinaison d'une récolte d'été robuste et d'une seconde récolte encore conséquente, malgré quelques pertes dans des États comme le Goiás et le Minas Gerais, assure un approvisionnement suffisant du marché à court terme et contribue à expliquer la pression observée sur les prix du B3 ces dernières semaines.

Selon Raphael Bulascoschi, analyste en intelligence de marché chez StoneX, bien que la demande intérieure reste forte et en expansion, la faible compétitivité du maïs brésilien sur le marché international a contribué à maintenir un volume plus important de céréales sur le marché intérieur.

« En 2025, une production record aux États-Unis a renforcé la compétitivité du pays sur le marché mondial des exportations, et en 2026, l'Argentine a également enregistré une récolte historique, gagnant du terrain sur le commerce international grâce à la réduction des droits de douane à l'exportation. L'appréciation du real ces 18 derniers mois accentue cette tendance, réduisant l'attractivité du maïs brésilien à l'étranger », conclut-il. 

Pour le second semestre, l'attention se porte sur des facteurs susceptibles de modifier cette situation. Sur le marché international, la performance de la récolte nord-américaine continuera de déterminer l'équilibre mondial : une nouvelle récolte abondante aux États-Unis tend à maintenir la pression sur Chicago et à freiner la reprise des prix intérieurs, même si cela ne peut être garanti au stade actuel de développement de la récolte américaine.

Au Brésil, outre la volatilité des taux de change, qui pourrait s'intensifier à l'approche des élections, l'attention se porte de plus en plus sur la récolte 2026/27. Après une saison exceptionnelle, il est peu probable que la production estivale réitère ces performances : la hausse du coût des engrais pourrait limiter les surfaces cultivées, tandis qu'un éventuel phénomène El Niño accroît le risque de retards dans les semis de soja et, par conséquent, de semis hors de la période optimale pour la seconde culture de maïs.

Dans ce contexte, Raphael souligne que, même si le bilan du maïs brésilien reste rassurant à court terme, les risques à moyen terme semblent davantage orientés vers une reprise des prix que vers de nouvelles baisses.