Le marché du maïs entame le cycle 2025/26 sous pression à la baisse.

Le marché du maïs entame le cycle 2025/26 sous une forte pression à la baisse, conséquence d'une offre abondante tant au Brésil qu'à l'international. La combinaison de stocks importants, de prévisions météorologiques favorables au développement des cultures et d'une demande soutenue sont les principaux facteurs qui maintiennent les prix stables, malgré une tendance à la correction à court terme.

D'après Yedda Monteiro, analyste en intelligence et stratégie chez Biond Agro, l'équilibre actuel entre la production et la disponibilité de maïs dans le pays laisse présager une situation d'abondance. « Les prévisions de production pour 2025/26 restent satisfaisantes et les stocks demeurent confortables, témoignant d'une série de récoltes supérieures à la moyenne. Ceci se traduit par une résistance technique des prix et conforte la tendance latérale observée sur le marché ces dernières semaines », explique-t-elle.

Les marchés nationaux et internationaux accentuent ce contexte de tensions.

L'abondance de l'offre brésilienne coïncide avec une situation similaire à l'échelle internationale. Les États-Unis enregistrent une récolte abondante, tandis que la Chine prévoit une récolte nationale dépassant les 300 millions de tonnes, ce qui réduit sa demande sur le marché mondial. Par conséquent, le contexte international limite également les hausses significatives des prix.

Malgré cela, certains facteurs internes empêchent des baisses plus importantes. « En période de dévaluation du real, le taux de change a joué le rôle de soupape de sécurité, soutenant les prix intérieurs et freinant des chutes plus marquées », explique Yedda. Parallèlement, les achats du secteur industriel restent sporadiques, certains segments comme les protéines animales et l'éthanol disposant de stocks confortables et n'étant pas soumis à une pression d'acquisition immédiate, ce qui contribue à la stabilité du marché.

La consommation intérieure dépend de la demande en éthanol et en aliments pour animaux.

Le développement du secteur de l'éthanol de maïs demeure un pilier de la consommation brésilienne. Grâce à une capacité installée accrue et à des marges favorables, ce secteur continue d'absorber un volume important de céréales tout au long de l'année.

« La production d'éthanol continue de croître de façon constante, suivant le rythme de l'augmentation de la capacité des usines et de la demande accrue d'éthanol anhydre. Cela soutient la demande même en cas d'offre abondante », souligne Yedda.

La consommation d'aliments pour animaux reste soutenue. Aujourd'hui, environ 51 millions de tonnes sont destinées au secteur, en tenant compte de l'élevage de volailles, de porcs, des parcs d'engraissement et des autres filières. Malgré une croissance plus stable, ce volume régulier contribue à limiter la baisse des prix.

Dans le domaine de la logistique, le Brésil a également enregistré de bonnes performances à l'exportation début novembre, malgré une concurrence intense de la part des États-Unis et une dévaluation moins marquée du real, ce qui réduit quelque peu sa compétitivité internationale.

Qu’est-ce qui pourrait inverser la tendance ?

Bien que le scénario actuel soit celui d'une stabilité avec une légère tendance baissière, certains facteurs peuvent modifier le rythme du marché, notamment à court terme. Le plus sensible d'entre eux est la météo.

« Le véritable tournant sera la période des semis de la deuxième récolte. Toute irrégularité des précipitations entre janvier et février, notamment dans les régions du Midwest et de Matopiba, pourrait affecter le potentiel de production et entraîner une hausse immédiate des prix », estime l'analyste.

Les facteurs liés au taux de change peuvent également engendrer des mouvements positifs en cas de dévaluation plus marquée du real. Cependant, Yedda souligne que ce n'est pas le cas actuellement sur le marché.

L'attente est également grande autour des prochains rapports du Département de l'Agriculture des États-Unis (USDA), dont la publication a repris après plusieurs semaines d'interruption. Si la productivité américaine est légèrement revue à la baisse ou si un signal de vigueur des exportations apparaît, Chicago pourrait réagir par des hausses de prix ponctuelles, atténuant ainsi les pressions mondiales.

Le producteur répartit ses stratégies entre liquidité et fidélisation.

Le comportement des producteurs varie selon la région et leur situation financière. Dans les zones où les contraintes logistiques ou les besoins de trésorerie sont plus importants, la liquidation est plus rapide, profitant des fluctuations ponctuelles des taux de change. Dans les régions disposant de capacités de stockage plus importantes, notamment dans le Midwest, une rétention modérée des stocks prévaut, dans l'attente de meilleures opportunités de prix.

« Face à un marché structurellement excédentaire, les producteurs ont profité de moments spécifiques, que ce soit pour la vente de produits physiques ou pour des opportunités de couverture, notamment lorsque nous observons le maintien des prix B3 pour le maïs et des jours de plus grande volatilité des taux de change », conclut Yedda Monteiro.