D'après le dernier rapport de Hedgepoint Global Markets, le phénomène El Niño est devenu le principal facteur climatique influençant le marché mondial du sucre. Alors que l'Inde et la Thaïlande sont confrontées à une sécheresse et à des vagues de chaleur croissantes, les pluies au Brésil pourraient prolonger les perturbations de la récolte en cours. Cette situation accroît les risques pesant sur la disponibilité du sucre à court terme et pourrait impacter le contrat de mars 2027.
D’après le rapport, la plupart des agences météorologiques prévoient que le phénomène atteindra son apogée entre la fin de 2026 et le début de 2027, créant ainsi une divergence entre les principales régions productrices.
Le Brésil continue de bénéficier de précipitations abondantes, contrairement à d'autres pays producteurs qui souffrent de sécheresse. Les prévisions annoncent des pluies supérieures à la moyenne sur la majeure partie de la région Centre-Sud entre octobre et décembre – soit le printemps et le début de l'été – ce qui aura des répercussions notables sur la récolte en cours et le développement de la récolte suivante.
« À court terme, des précipitations supplémentaires risquent de prolonger les perturbations des récoltes, de réduire les niveaux de rendement et de diminuer l'efficacité opérationnelle », explique Lívea Coda, coordinatrice des études de marché chez Hedgepoint. « Cette même humidité favorise le développement de la canne à sucre pour la campagne 2027/28, ce qui pourrait améliorer les perspectives de production. »
Les estimations de Hedgepoint tiennent déjà compte de l'impact sur le sucre total récupérable (TRS) et la récolte de canne à sucre. Malgré cela, les prévisions pluviométriques actuelles comportent un risque de révision à la baisse. Une disponibilité plus restreinte au quatrième trimestre 2026 et au premier trimestre 2027 pourrait soutenir davantage le contrat de mars.
La mousson indienne s'est terminée avec des précipitations nettement inférieures à la moyenne, les déficits les plus importants étant concentrés dans le Maharashtra et le Karnataka, deux États producteurs majeurs. Les températures élevées ont accentué le stress hydrique des cultures pendant la période la plus critique de leur développement, suscitant des inquiétudes quant aux rendements, à l'extraction du sucre et à l'efficacité de la transformation.
« Cela laisse supposer que le pays pourrait avoir besoin de nouveaux quotas d'importation pendant la campagne agricole 26/27 », déclare Lívea.
La Thaïlande est confrontée à une situation similaire, les prévisions annonçant des précipitations inférieures à la normale et des températures supérieures à la moyenne jusqu'au début de 2027. La forte dépendance de la production de canne à sucre irriguée aux précipitations signifie que la combinaison du déficit hydrique et de la chaleur représente un risque important pour la productivité et la teneur en sucre.
Les prévisions de précipitations pour novembre restent favorables au développement de la canne à sucre et pourraient limiter toute possibilité d'avancer la récolte. Par conséquent, on s'attend à ce que la récolte ne commence qu'en décembre.
En Indonésie, les perspectives sont moins défavorables pour la récolte actuelle, même si des inquiétudes persistent quant à la production future. La saison des pluies devrait arriver plus tard et être plus courte que la normale dans une grande partie du pays, notamment à Java, l'une des principales régions productrices de canne à sucre.
L'impact sur les cultures de canne à sucre actuellement récoltées devrait être limité. Cependant, la diminution du renouvellement de l'humidité du sol pourrait freiner le développement des futures repousses, ce qui pourrait entraîner une augmentation de la demande de sucre sur le marché international en 26/27, après une année de moindre dépendance.
Dans l'Union européenne, la betterave sucrière a souffert d'un été exceptionnellement chaud et sec. Hedgepoint a revu à la baisse ses prévisions de production de sucre, les ramenant de 13,8 millions à 13,1 millions de tonnes, soit une diminution de 17 % par rapport à la récolte 2025/26 et un volume inférieur de 2,2 % aux chiffres de la Commission européenne.
Les conditions plus humides depuis fin août ont apporté un certain soulagement dans les dernières étapes du développement des cultures, même si des pluies excessives à l'automne pourraient entraver la récolte.
Le Mexique présente des perspectives plus nuancées, avec des conditions plus humides prévues dans certaines régions productrices et un temps plus sec dans d'autres. Veracruz, principal État producteur, se situe dans une zone de transition entre ces deux tendances, ce qui accroît l'incertitude quant aux effets d'El Niño sur la récolte 2026/27.
La récolte 2025/26 s'est terminée en deçà des prévisions initiales et, par rapport aux récoltes précédentes marquées par ce phénomène, le pays risque d'être fortement touché. Hedgepoint considère que sa prévision de 4,6 millions de tonnes de sucre pour 2026/27 est prudente.
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