L'agro-industrie entame le cycle 2025/26 avec une pression sur les coûts et les taux de change

Itaú BBA a publié ce vendredi (4) la 6e édition de Visão Agro, un rapport annuel qui dresse le panorama de l'agroalimentaire brésilien pour le cycle 2025/26. Pour la troisième campagne consécutive, la banque entame la période avec un message de prudence, compte tenu d'un environnement de plus en plus complexe pour le secteur.

L'étude, réalisée par Agro Consulting d'Itaú BBA, indique que le nouveau cycle s'amorce sous l'effet d'un contexte mondial défavorable. Les taux d'intérêt élevés, le ralentissement économique et les tensions géopolitiques – notamment les conflits en mer Noire et dans le golfe Persique – exercent une pression sur les coûts de l'énergie et des engrais, des intrants pour lesquels le Brésil est fortement dépendant des importations. La situation est aggravée par la faiblesse des prix des principales matières premières agricoles, qui oblige les producteurs à accorder une plus grande attention à la gestion des coûts et des taux de change.

« Chaque culture présente des spécificités, mais le contexte général exige une attention particulière à toutes les cultures et à tous les maillons de la chaîne. Le taux de défaut de paiement dans le secteur est en hausse et impacte certains segments plus significativement. Cette évolution, combinée aux risques de détérioration du taux de change lié aux engrais et aux difficultés de gestion des devises, a exercé une pression sur le crédit disponible pour le secteur », explique Cesar de Castro Alves, directeur d'Agro Consulting chez Itaú BBA.

La Vision agricole 2025/26 indique que la détermination des coûts de la prochaine récolte sera plus difficile. La hausse des prix des engrais devrait s'intensifier avec l'instabilité au Moyen-Orient, détériorant les termes de l'échange pour plusieurs cultures. Le maïs de deuxième récolte est l'une des plus touchées, avec des acquisitions retardées, mais la pression touche également les cultures pérennes comme le café, l'orange et la canne à sucre, qui effectuent traditionnellement des achats tout au long du second semestre.

Sur le marché des céréales, la récente appréciation du real a encouragé les importations à un moment où des secteurs comme celui du riz devraient exporter. Les producteurs de blé peinent également à concurrencer les céréales argentines, ce qui contribue à la perspective d'une réduction des superficies ensemencées.

Parmi les secteurs consommateurs de céréales, les perspectives sont plus favorables. Selon le rapport, le secteur des protéines animales, notamment l'élevage bovin, devrait connaître une période positive, portée par la baisse des coûts des aliments pour animaux, l'augmentation des parcs d'engraissement et la forte demande internationale. La baisse de la production aux États-Unis et les prix élevés de la viande américaine renforcent la compétitivité du Brésil sur le marché extérieur.

Pour Itaú BBA, les mandats prévus par la loi sur les carburants du futur représentent une autre opportunité. Ils devraient accroître la demande de biocarburants, notamment ceux produits à partir de soja, de maïs et de canne à sucre, créant ainsi des opportunités supplémentaires pour la production rurale. Par conséquent, l'offre de tourteaux de soja et de drêches de distillerie, déjà bénéfique pour le secteur des protéines animales, est également en croissance. Cette tendance devrait se consolider, renforçant ainsi la compétitivité des filières de production.

« Relever les défis structurels, tels que les infrastructures, l’accès au financement et la sécurité de l’environnement des affaires, est une condition essentielle pour débloquer de nouvelles opportunités et assurer la compétitivité du secteur à long terme », conclut Alves.